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WASHINGTON (AP) — Durante meses, el presidente Jerome Powell ha mantenido la esperanza de que la Reserva Federal pueda aumentar las tasas de interés lo suficiente como para frenar la inflación galopante sin llevar a la economía a la recesión.

Sin embargo, con la Reserva Federal lista para anunciar otro fuerte aumento de la tasa de interés después de su reunión esta semana, días después de que el gobierno emitiera un informe de inflación abrasador.la probabilidad de que el banco central pueda diseñar el llamado “aterrizaje suave” parece estar disminuyendo.

Con la inflación en un máximo de cuatro décadas del 8,6%, es probable que los funcionarios de la Fed aumenten este año las tasas de interés aún más de lo que se esperaba hace solo unas semanas. El banco central también puede señalar, cuando termine su reunión de política monetaria el miércoles, la posibilidad de subir las tasas a un nivel que podría debilitar el crecimiento, elevando el riesgo de una recesión.

Algunos economistas ahora incluso piensan que la Fed puede decidir sorprender a los mercados financieros esta semana elevando su tasa de referencia a corto plazo en tres cuartos de punto, por primera vez desde 1994, en lugar del medio punto que Powell había señalado la última vez. mes. Los comerciantes de Wall Street han valorado un 30% de probabilidad de un movimiento tan drástico, según CME Group.

Incluso si se puede evitar una recesión económica, es casi inevitable, dicen los analistas, que la Fed tendrá que infligir algún dolor, muy probablemente en forma de un mayor desempleo, como precio para vencer la inflación obstinadamente alta.

“Tienen que aceptar el hecho de que no se puede luchar contra la inflación sin imponer algún dolor a los mercados y la economía”, dijo Ethan Harris, director de investigación económica global de Bank of America. “No deberían mimar a los mercados dando a entender que no hay ningún problema importante aquí, vamos a tener un aterrizaje suave para la economía, creo que es demasiado tarde para eso. Tenemos que tener un aterrizaje forzoso”.

La perspectiva de que la Fed acelere su restricción crediticia, aumentando aún más los costos de endeudamiento para los hogares y las empresas, hizo que el mercado de valores bajara considerablemente el lunes. El amplio índice S&P 500 cayó en territorio de mercado bajista, habiendo perdido más del 20% de su valor desde su punto máximo a principios de año.

Los funcionarios de la Fed, como grupo, tardaron el año pasado en reconocer cuán persistente sería la inflación, creyendo en cambio que los aumentos generalizados de precios probablemente serían temporales. Ahora están actuando con fuerza para tratar de compensar su retraso inicial.

Si, el miércoles, los encargados de formular políticas elevan su tasa de referencia a corto plazo en medio punto, el doble del tamaño habitual, por segunda vez consecutiva, la tasa subiría a un rango de 1.25% a 1.5%. Se considera probable otra subida de medio punto en la reunión de la Fed a finales de julio.

Los funcionarios han dejado cierta ambigüedad sobre lo que podrían hacer después de eso, en su reunión de septiembre. Algunos analistas habían pensado que los formuladores de políticas podrían incluso detener sus aumentos de tasas por completo después de que los comentarios de Raphael Bostic, presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, parecían sugerirlo.

Pero después de que el informe de inflación del viernes no mostrara signos de la relajación que se esperaba, la mayoría de los analistas ahora prevén otro aumento de medio punto en septiembre. Y los economistas de Goldman Sachs dicen que esperan lo que sería un quinto aumento de medio punto en noviembre.

El mes pasado, Powell dejó algo así como un marcador cuando dijo que los funcionarios de la Fed seguirían subiendo las tasas hasta que vieran “evidencia clara y convincente de que la inflación está bajando”. En una conferencia de prensa el miércoles, puede aclarar cuál sería esa evidencia.

La inflación ahora se ha filtrado en casi todos los rincones de la economía, con precios que subieron en mayo para todo, desde alquileres hasta boletos de avión, automóviles usados, ropa y servicios médicos.

El aumento de los precios del petróleo, derivado de la invasión rusa de Ucrania, ha hecho que el promedio nacional de un galón de gasolina supere los 5 dólares, según AAA. Esos precios altos están debilitando la capacidad de los consumidores, que impulsan la mayor parte del crecimiento de la economía, para gastar libremente. Los costos de la energía también plantean un problema para la Fed porque puede hacer poco para mitigar tales shocks de suministro, pero no puede ignorar su impacto.

Otra preocupación para la Fed surgió el viernes, cuando la encuesta mensual de la Universidad de Michigan de la confianza del consumidor mostró que las expectativas de inflación futura de los estadounidenses están aumentando. Esa es una señal ominosa, porque las expectativas pueden volverse autocumplidas: si las personas esperan una mayor inflación en el futuro, a menudo cambian su comportamiento de manera que aumentan los precios. Por ejemplo, pueden acelerar las compras grandes antes de que se vuelvan más caras. Hacerlo puede intensificar la demanda y aumentar aún más la inflación.

Powell a menudo ha señalado que las expectativas de inflación a largo plazo están “bien ancladas”, porque las encuestas de consumidores y los indicadores del mercado financiero mostraron que las personas y los inversores esperaban que la inflación retrocediera hacia el objetivo de la Fed del 2% durante los próximos cinco años. Las bajas expectativas de inflación facilitan que los políticos controlen los picos de precios.

Pero la encuesta de Michigan encontró que los estadounidenses esperan que la inflación sea del 3,3% dentro de cinco años, el nivel más alto desde 2008 y superior a la proyección del 3% en mayo.

“El aumento en las expectativas de inflación a largo plazo es un cambio de juego” para la Fed, escribieron en un correo electrónico Thomas Simons y Aneta Markowska, economistas del banco de inversión Jefferies. Como resultado, los economistas de Jefferies ahora predicen que la Fed subirá su tasa en tres cuartos de punto el miércoles. Los economistas de Barclays también pronostican un aumento de ese tamaño.

El miércoles, la Fed también actualizará sus previsiones trimestrales. Se espera que esas proyecciones muestren estimaciones más altas para la inflación y las tasas de interés este año y un crecimiento más lento. Los economistas también esperan que la Fed pronostique una tasa de desempleo algo más alta, lo que sería su primer reconocimiento de que las tasas más altas pueden afectar el mercado laboral.

En marzo, los funcionarios de la Fed proyectaron que su tasa de referencia estaría entre 1,75% y 2% a fin de año. Ahora se espera que ese nivel se alcance en julio.

Krishna Guha, analista del banco de inversión Evercore ISI, cree que la tasa de la Fed será del 2,75% al ​​3% para fines de este año. En ese nivel, las tasas estarán por encima de lo que la Fed llama “neutral”, un nivel que se cree que no frena ni estimula el crecimiento. Powell ha reconocido que no está claro exactamente dónde está la neutralidad, pero la Fed generalmente ha asumido que está alrededor del 2,5%.

La reunión de esta semana también será la primera de dos de las nuevas elecciones del presidente Joe Biden para servir en el directorio de la Fed, Lisa Cook y Philip Jefferson. Cook es la primera mujer negra en servir en la Junta de Gobernadores de la Fed y Jefferson es solo el cuarto hombre negro. Ambos son economistas y se comprometieron en su testimonio en el Senado a apoyar los esfuerzos de la Fed para controlar la inflación.