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Rivian quiere ser la manzana de las camionetas eléctricas

Este es un extracto de El Atlánticoboletín de noticias sobre el clima, The Weekly Planet. Suscríbete hoy.


Muchas luchas sobre la política climática se han librado, básicamente ininterrumpidas, durante los últimos 40 años. Pero algo que pone esta Un momento aparte es que un subconjunto de personas que se preocupan por el cambio climático, y que han fundado empresas para combatirlo, se están volviendo extremadamente ricas.

El viernes, la puesta en marcha de automóviles eléctricos Rivian solicitó su oferta pública inicial. Si no está familiarizado, Rivian fabrica camiones eléctricos que se ven elegantes, amigables y alertas, casi de Pixar. Sus clientes iniciales, sin embargo, provienen más del conjunto de Gucci que del Wall-E colocar. Su camioneta de nivel de entrada, la R1T, comienza en $ 67,500; el recorte más alto es más de $ 73,000. A pesar de que los estadounidenses ahora pagan regularmente $ 40,000 por transportistas familiares de lujo que Mira como camionetas, los autos de Rivian son de lujo. (Dice que vendrán modelos más asequibles en unos años, después de que perfeccione su técnica en ofertas de lujo. Tesla siguió el mismo camino).

La puesta en marcha espera recaudar $ 8 mil millones en una OPI alrededor del Día de Acción de Gracias que valoraría a la compañía en $ 80 mil millones. Si tiene éxito, el fabricante de vehículos eléctricos disfrutaría de una de las OPI más grandes en un mercado estadounidense en la última década, recaudando aproximadamente la misma cantidad que Uber lo hizo en 2019.

Otra comparación histórica también es sorprendente. En 2010, General Motors salió de la quiebra y levantó $ 20 mil millones en una OPI. En ese momento, GM había vendido cientos de millones de vehículos durante sus 102 años de historia. Rivian tiene 12 años y afirma haber entregado sus primeros vehículos a sus clientes el mes pasado. Pero si Rivian se sale con la suya, el mercado de valores, para fin de año, valorará a ambas empresas en unos 80.000 millones de dólares.

Sin ponerse rah-rah al respecto, Rivian representa el ideal de la economía del presidente Joe Biden. Tiene un fundador técnico. De hecho, hace algo útil, un bien físico que puedes conducir y tocar. Su planta de producción no solo está en el Medio Oeste, sino en una ciudad literalmente llamada Normal. Se hace pública a través de una oferta pública inicial tradicional, no a través de una empresa de adquisición de propósito especial o SPAC, más moderna y más amigable para los fundadores, porque necesita efectivo rápidamente.

Al mismo tiempo, Rivian es claramente un tipo de empresa de tecnología y ha aprendido de los gigantes de la Costa Oeste de hoy en día. Al igual que Apple, quiere estar integrado verticalmente: al igual que comprar un nuevo iPhone, comprará un nuevo dispositivo directamente de Rivian, compre servicios Rivian intangibles a través del software de ese dispositivo y lleve el dispositivo a una tienda Rivian cuando se rompa. El dispositivo físico será diseñado por ingenieros internos de Rivian y optimizado para ejecutar el software Rivian. La única diferencia es que el dispositivo será un camión de cuatro toneladas, no un teléfono.

Y Rivian ha llegado a su posición actual con la ayuda de dos gigantes de la economía estadounidense. Amazon posee al menos el 5 por ciento de las acciones de Rivian y ha realizado un pedido de 100,000 vehículos de reparto con la compañía, que es la compra individual más grande de vehículos eléctricos hasta la fecha; el nombre del megaminorista aparece en la presentación de IPO de Rivian más de 80 veces. Ford también posee una gran parte de la empresa. (El fabricante de automóviles de la vieja escuela y Rivian inicialmente planearon colaborar en un SUV eléctrico, pero el trato fracasó).

Antes de la pandemia, uno de los tópicos del periodismo financiero era que los mercados privados habían suplantado a los mercados públicos—Que en la década de 2010, se derramaba tanto dinero barato que los Ubers y Airbnb del mundo podían correr con pérdidas indefinidas gracias a las empresas de capital privado y de riesgo, sin tener que enfrentarse al escrutinio de cotizar en bolsa. No está claro si esa preferencia por los mercados privados sobrevivirá a la recuperación de la pandemia, pero puede ver cómo Rivian podría han ido por esa ruta. Su presentación de oferta pública inicial muestra que la compañía está derrochando dinero: ha perdido más de $ 1 mil millones desde principios de año y planea gastar miles de millones más en los próximos años, pero Uber también; en 2019, el año en que se hizo pública, la empresa de viajes compartidos perdió $ 8.5 mil millones. (También hay otra forma de ver esto: es tan caro poner en marcha una nueva fábrica de automóviles desde cero y poner en marcha una línea de producción global de la que es el mismo orden de magnitud como subvencionando más de 6 mil millones de viajes de transporte compartido.)

Pero un sector donde los mercados públicos son claramente superiores, al menos desde el punto de vista de los fundadores, es la fabricación de automóviles eléctricos. Y aquí, con disculpas a Grimes, tenemos que agradecer a Elon Musk. Musk atrajo con éxito a los inversores minoristas, es decir, personas que no trabajan en finanzas, que están sentados en casa con Robinhood o E-Trade abiertos, para financiar los altos costos de la transición energética. Desde agosto de 2019, la valoración de Tesla ha aumentado de aproximadamente $ 43 mil millones a $ 784 mil millones, experimentando, en otras palabras, 1,700 por ciento crecimiento. Tesla, que vendió apenas por debajo de los 500.000 coches el año pasado, ahora es más del doble de valioso que Toyota, que vendió más de 9,5 millones. El precio de sus acciones ha subido tanto que venderlas en corto se ha vuelto demasiado caro, y los escépticos de la empresa casi se han rendido.

Musk demostró que el público financiará un subconjunto específico de la transición energética, el cambio de los motores de combustión interna a los coches eléctricos. Yo llamaría a eso un logro invaluable, excepto que enriqueció a Musk personalmente en $ 100 mil millones. Los fabricantes de componentes, cargadores y baterías de vehículos eléctricos ahora cotizan en bolsa con tanta frecuencia que, a menos que preste mucha atención a los mercados financieros, probablemente los esté perdiendo. La empresa de carga de vehículos eléctricos Wallbox se hizo pública a través de un acuerdo con SPAC ayer; Polestar, la escisión de vehículos eléctricos de Volvo, se hizo público la semana pasada. El mercado de vehículos eléctricos se está volviendo tan espumoso que los defensores del clima tal vez deberían comenzar a preocuparse: ¿Tesla realmente es casi 10 veces más valioso que General Motors? Y si no es así, ¿podrá la industria de los vehículos eléctricos en su conjunto sobrevivir al estallido de la burbuja de Tesla?

Los aspirantes a descarbonizadores pueden no tener otra opción. El capitalista de riesgo William Janeway ha argumentado que algunos tipos de burbujas financieras son buenos porque son cómo una sociedad capitalista “puede movilizar recursos suficientes para invertir en las tecnologías del futuro”. Quizás eso es lo que estamos viendo ahora con Rivian.

Enfásis en quizás. Estoy escribiendo sobre Rivian porque la transición energética está lo suficientemente avanzada como para que las empresas individuales participando en ella ahora importa. Se está cerrando la ventana para que aparezcan nuevas empresas de vehículos eléctricos. Y eso significa que la historia de Rivian se está escribiendo y la sociedad está decidiendo cómo interpretar su política cultural.

En su presentación, Rivian reveló que ha dado 1 por ciento de su capital social a una nueva iniciativa filantrópica llamada Forever que apoyará causas ambientales y de conservación. En eso, se parece al armador Patagonia, que ha comprometido el 1 por ciento de sus propias ganancias a la conservación. Y puede ver un punto crucial para el fabricante de automóviles, una decisión que no está del todo en sus manos. Rivian podría convertirse en Apple, una empresa tremendamente rentable que fusiona la ingeniería y el diseño de lujo para llevar nuevas tecnologías avanzadas y una cierta estética cultural a la corriente principal. O podría parecerse a Patagonia, una marca de primer nivel que representa calidad a nivel de expedición, sí, pero se dirige a un segmento más pequeño y cosmopolita de la sociedad. Su elección, y la nuestra, ayudarán a determinar el papel que jugarán los vehículos eléctricos durante las próximas décadas de descarbonización de Estados Unidos.

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